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A股即将深陷“1”时代?  

2012-09-06 07:28:08|  分类: 炒股感言 |  标签: |举报 |字号 订阅

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  上证指数继9月4日创出44个月以来收盘新低,9月5日又续创收盘新低,并在盘中再创本轮调整新低,最低跌至2029.05点。投资者不禁担心:大盘再往下调整的话,若跌破2000点,会不会深陷“1”时代?

  大盘没能延续9月“开门红”行情,而是再次呈现弱势调整态势,与银行股的走弱有很大关系。经过连续两个交易日的大跌后,银行股在5日继续下跌,成为跌幅最大的板块。不少银行股连跌3天后创出调整新低,其中,民生银行跌得最惨,3个交易日共累计下跌8.38%。四大国有银行中,建设银行和农业银行均创出调整新低,建设银行三天累计下跌3.48%。9月5日,导致大盘创调整新低的推手还有煤炭、石油、钢铁等板块。宝钢股份宣布回购曾一度引发市场对中国石油的回购猜想,因此中国石油8月28日大涨2.05%,但到9月5日,上涨成果被跌势全部抹去。

  中国证监会投资者保护局近日表示,“目前我国股票市场估值处于历史最低水平,与国际上的主要市场基本相当,长期投资、价值投资正逢比较好的时机。”然而,二级市场未能对此给予积极响应,仍被上市公司业绩风险困扰。煤炭、石油和钢铁板块的下跌都不是无缘无故。前者有申银万国发表的研究报告认为,国内煤炭板块根据中报业绩调整后的平均估值水平14倍左右,但9月份焦煤和无烟煤价格下跌风险仍存,三季报业绩下调风险不可小视。后者有瑞银证券预测,由于钢价在7、8月份淡季快速下跌,7、8月份平均吨钢亏损环比2季度应有所扩大,预计3季度钢铁企业将继续大幅亏损。可见,这些板块的下跌反映出投资者对风险的规避,不能简单用非理性下跌来解释。面对大批钢铁企业亏损,市场不会简单因为宝钢股份的回购计划而提振信心。

  大盘“跌跌不休”,步步逼近2000点整数关,难免引起投资者对深陷“1”时代的担忧。当前股市束缚于宏观经济表现,反弹的机会先要看经济走势出现拐点。令投资者担心的是,一些之前对三季度经济持乐观预测的机构,在经历7月和8月之后,判断上表现较为谨慎。8月汇丰中国PMI终值创出2009年3月以来的最低值,且连续10个月在荣枯线以下运行;8月官方PMI跌破50%的荣枯分水岭,并创9个月以来新低。这些使投资者很难把股市创新低与反转联系在一起,无法奢望迅速开启大牛市。若经济增长反弹的时间点推迟,或经济增速维持低位徘徊,上市公司业绩风险的释放难以画上句号。股市受到基本面风险的煎熬,势必影响场外资金的入市积极性。

  不过,大盘的下跌动能有趋于衰竭的可能。上证指数跌破前期2132点的政策底后,并没有出现恐慌性的加速下跌。6至8月的月度跌幅分别为6.19%、5.47%、2.67%,呈逐月萎缩的迹象。机构的相关研究数据也显示,8月末A股市场的存量资金略有增加,连续第二月终结资金持续流失的势头。

  虽然不能断言2000点整数关坚不可摧,但较少有分析师认为2000点下方还有深跌。一个重要的支撑,是估值已经跌至历史底部区域。尽管业绩风险的释放影响到估值,但未来可预期的GDP增长率,正如有关方面所称“总体情况并没有恶化”。

  值得注意的是,中国证监会投资者保护局强调低估值带来投资价值机会的同时,指出“所谓长期投资,就是不能拿几个月的价格来衡量”。这显然更符合A股市场的现状,投资者应该有“以时间换空间”的心理准备,着眼于长期的蓝筹股价值投资不会有错。

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